2016年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投發(fā)展到了一個(gè)新階段，但創(chuàng)業(yè)者與投資人之 間的信息不對(duì)稱(chēng)依然沒(méi)有消除。3月31日，黑馬資本舉行首次公開(kāi)課，黑馬資本合伙人金海濤發(fā)表了題為《2016年投資趨勢(shì)》的演講。一起來(lái)看看，投資人到底青睞哪類(lèi)項(xiàng)目?他們判斷的標(biāo)準(zhǔn)又是什么?這些標(biāo)準(zhǔn)背后有一套什么價(jià)值體系?怎么判斷新的“風(fēng)口”?作為創(chuàng)業(yè)者，是否需要追逐“風(fēng)口”?
太長(zhǎng)不看版
①2015年股災(zāi)后，創(chuàng)投圈估值體系從以前的DAU變成了付費(fèi)用戶(hù)量。現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)需要看用戶(hù)場(chǎng)景和實(shí)際付費(fèi)用戶(hù)量，再談“情懷”會(huì)很蒼白無(wú)力;
②當(dāng)所有人都發(fā)現(xiàn)一個(gè)行業(yè)成為“風(fēng)口”并準(zhǔn)備擠進(jìn)去的時(shí)候，意味著新人在這個(gè)行業(yè)已經(jīng)沒(méi)有機(jī)會(huì)。一個(gè)好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目需要兼顧以下因素：風(fēng)口(流量紅利)、團(tuán)隊(duì)、資源、資本退出路徑;
③互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過(guò)了技術(shù)驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)階段，目前已經(jīng)發(fā)展到運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)。在運(yùn)營(yíng)水平相當(dāng)?shù)那闆r下，要看如何管理市值。市值管理是運(yùn)營(yíng)的最高形式;
④賺錢(qián)但不被看好的傳統(tǒng)公司，是因?yàn)椴粫?huì)做概念營(yíng)銷(xiāo)，投資者眼中性感的公司最會(huì)做“概念管理”，很多公司的“高科技”項(xiàng)目的本質(zhì)是做概念管理;
⑤ 網(wǎng)絡(luò)紅人之所以受到資本青睞，本質(zhì)是他們帶來(lái)了新的流量紅利，大大降低了獲客成本，提高了付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率。
以下是正文
很多人想知道投資人在想什么?股權(quán)投資投的是什么?我想用四個(gè)詞來(lái)說(shuō)明“投資本質(zhì)是什么”——股權(quán)投資是投向一個(gè)持續(xù)、穩(wěn)定、快速、規(guī)模增長(zhǎng)的企業(yè)，這樣的企業(yè)表現(xiàn)出一個(gè)很陡的成長(zhǎng)曲線(當(dāng)然成熟期會(huì)變平緩)。我們看任何一份BP的時(shí)候，會(huì)去看你所描繪的一切能不能走出這么一條曲線。
我們談的風(fēng)口，是一直在變化的。創(chuàng)業(yè)者在理解風(fēng)口的時(shí)候會(huì)有時(shí)差：趨勢(shì)剛起來(lái)的時(shí)候，特別敏銳的創(chuàng)業(yè)者才可能會(huì)進(jìn)去，當(dāng)變成所謂“風(fēng)口”時(shí)，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)沒(méi)有機(jī)會(huì)了，當(dāng)然擋不住有很多人還會(huì)進(jìn)來(lái)。
某些大公司為何不性感?因?yàn)椴粫?huì)做市值管理
互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展經(jīng)過(guò)了這么幾個(gè)階段：
第一階段是技術(shù)驅(qū)動(dòng)，那時(shí)候叫“技術(shù)創(chuàng)新”;
第二階段是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，大家都講“極致的產(chǎn)品體驗(yàn)”，產(chǎn)品不極致不行;
產(chǎn)品差不多了就是第三階段：運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)。大家都一樣的產(chǎn)品，就看運(yùn)營(yíng)得怎么樣。
但如果大家運(yùn)營(yíng)得都很好，我怎么勝出?只有管理未來(lái)，管理公司市值，你才能讓公司有更多估值空間。這樣公司才有更高估值，更多資源，才能你的公司脫穎而出。比如Google一直投人工智能、機(jī)器人、無(wú)人駕駛，促使Google投資的因素，除了它本身是個(gè)極客范兒的公司外，還有市值管理的作用。這么多的酷元素，讓投資者覺(jué)得這個(gè)公司會(huì)有未來(lái)，像百度覺(jué)得O2O有意思就去搞外賣(mài)了。
2016年投資圈用得最多的詞是“回歸商業(yè)本質(zhì)”。所謂商業(yè)本質(zhì)就是公司的財(cái)務(wù)模型是不是健康。我們認(rèn)為，一個(gè)公司正確的估值=財(cái)務(wù)模型×概念管理。
